◎缺理
近來，全球投資市場發生了顯著變動。美國總統拜登宣佈不再競選連任，市場開始熱烈討論美國前總統川普是否會重新當選。日媒普遍認為，不論誰入主白宮，未來的美國政府對中國的態度將會變得更強硬，這一預期讓投資者們紛紛撤出中國市場，轉而將資金投向日本股市。本文將探討這一現象的背後原因及其對全球資本市場的影響。
根據多方數據顯示，中國經濟增長趨緩，投資者對其未來前景感到擔憂。根據香港交易所的數據，反映海外投資者買賣中國A股的「北向」資金，自2024年6月以來，淨賣出金額逐月上升，至7月19日已達到人民幣173億元。這顯示出國際投資者對中國市場的信心正在迅速減退。
美國總統大選的變數增加了市場的不確定性。若川普重新當選，市場普遍預期其對中國的強硬態度將延續，甚至加劇。這種政策預期讓全球投資者重新評估其資產配置，特別是對中國市場的投資風險，進一步推動了資金的撤離。
相較於中國市場的風險增加，日本股市的吸引力則顯著提升。UBP Investments社長兼投資長富永逸朗指出，全球投資者正在尋找安全且具潛力的投資標的，而日本成為了理想的替代選項。根據報導，2024年7月前兩週，海外投資者凈買入3,125億日圓的日本股現貨，包含股指期貨在內，凈買入額膨脹至1.8兆日圓。
根據報導，2024年7月前兩週，海外投資者凈買入3,125億日圓的日本股現貨，包含股指期貨在內，凈買入額膨脹至1.8兆日圓。圖為日本股市示意圖，與本文無關。（法新社）
摩根大通證券的股票營業部共同部長小川真治進一步分析，海外養老金基金也出現撤離中國、轉向日本股市的趨勢。目前，美國股票市場的風險仍高，而歐洲市場因政治局勢不穩和經濟疲軟，同樣不被看好。在這種情況下，日本市場自然成為投資者的首選。
數據顯示，資金流向的轉變並非一時現象，而是結構性的改變。2024年6月，海外投資者淨賣出中國A股人民幣444億元，這一趨勢在7月延續。而同一時間段，日本股市的凈買入額卻大幅增加，這種明顯的資金流動趨勢反映出市場對中國經濟的不確定性以及對日本市場的信心。
根據最新數據，全球投資者正以驚人的速度撤出中國市場，這不僅僅是短期的避險行為，更顯示出他們對中國經濟前景的深層次擔憂。相反，日本市場因其相對穩定的經濟狀況和政策環境，吸引了大量資金流入。
全球資金撤離中國，轉向日本，反映了市場對中國經濟前景的深度擔憂和對日本市場的高度期待。在未來的全球資本市場中，日本股市有望因其穩定性和吸引力，成為投資者的避風港。而中國若要重獲投資者的信任，必須在經濟政策和市場環境上做出重大改變，這一挑戰不容小覷。
（作者為商）
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