儘管菲律賓政局動盪不安，政變傳聞不斷，週二的菲股還是大漲了一％，收在二一八五．七一點，創下七年來的新高，可見只要基本面好，政局的紛紛擾擾並不影響股市的盤勢。同樣，曼谷街頭也是連日來均有民眾抗爭遊行，泰國股市仍然泰然自若。
可是，年初一直被看好的台灣股市，週二卻又破了六五○○點關卡，再一次套牢了不少外資與散戶。今年以來，外資對台股仍然買超，金額也達廿九億美元，遠高於對南韓的十三億及印尼的四億美元，對菲律賓更僅買超一億多美元。台股怎會令人失望呢？
統派當然不會放過這一機會，將扁政府的「積極管理」與「終統」修理一番，並利用媒體霸權地位直指為台灣股市下挫的元兇，但若從菲律賓及泰國之例予以觀察，這些指控是毫無道理的。那麼真正使這次股市跌破分析師眼鏡的元兇是什麼？其實答案都寫在西進派媒體近幾天的報導上面了。
週一（三月二十日）工商時報第二版有下列報導：「台灣的民間投資不振，投資率今年將降至十九．五％，南韓的投資率仍達卅％，日本的投資率也達廿三％」。的確，我國的投資率實在太低了，低到無法想像。問題是，台灣的企業真的沒有投資意願嗎？答案是否定的，他們只是投錯地方而已。次日（三月二十一日）經濟日報也有一則報導說：「投審會今年一、二月對中國投資核准金額較上年同期增加卅一．八八％」，顯示我國廠商的投資中國熱仍然熾熱。奇怪，一月一日陳總統不是說要積極管理了嗎，為何還增加？更怪的是，投審會還大言不慚地說：登陸審查不緊縮！於是答案出來了，即「資金持續外流，股市焉能起色？」
大家或許很好奇，我國對中國的投資到底有多少？依美國國會的一份報告，過去十五年我國對中國之累積投資金額為中國所接受的外國直接投資金額的一半（即約二千八百億美元），亦即平均每年投資金額為一百八十億美元，若以增加卅一％的速度計算，今年資金外流中國之金額將會是二百三十多億美元（台幣約七千四百億元），約合我國國內總生產毛額（去年為三千三百一十億美元）之七．四％。換言之，如果廠商不西進，將投資中國之部分投資台灣，則我國的投資率將會達廿六．九％（十九．五％加七．四％），接近南韓的卅％，回復到正常國家之國內投資水準（註：此一還原推算，引證了美國國會一份報告所陳述的數據是對的，絕不離譜），我國的股市亦會如南韓股市一樣，早在去年就已突破歷史新高（註：我國股市之歷史高點為一二六八二點），平均國民所得也早已突破二萬美元，股票族之生活將會是豐衣足食之境，只要政府能夠在陳總統元旦文告後劍及履及提出「積極管理」措施，降低對中國之投資，提高國內投資，局面亦會改觀，外資必不會套牢，股票族也會眉開顏笑。
臨淵羨魚不如退而結網，國人若真的想在股市有所斬獲，還是督促政府趕快拋棄「西進直航」」的毒藥，提出「積極管理廠商西進」的辦法，這才是良藥，藥到病除，股市不久必會回復生機！（作者為國策顧問）
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