◎ 邱彰
一個國家的執政者是否以金權掛帥，看它的內線交易法就可以心知肚明。
台灣的股市規模很小， 每天交易額還不到美國的五％、中國的二十％，有心要操縱股價，實非難事。據我所知，很多選舉經費都是靠內線交易籌募來的；例如某公司老闆要選立委，就會釋出公司拿到大訂單等利多消息，再配合名嘴口沫橫飛；只要漲停板三天，數千萬元的選舉經費就到手了。否則真要一家家的去募款，恐怕只能選下一屆了！黨營事業的用處，在選舉時看其股價的走勢，尤其明顯。
因此台灣的股市，唯有靠嚴謹的立法及司法官的良知，才能維持遊戲規則的公正。
日前立法院修改了監控內線交易的證交法第一五七條之一， 輿論為之譁然！該條原文大意是：公司內部人士在「獲悉」公司重大消息後，在該消息未公布前，不得買賣自家公司股票。修法後，「獲悉」兩字改為「實際知悉」，也就是檢調單位現在必須證明內部人士「實際知悉」，才能將之入罪。檢察官又不是別人肚子裡的蛔蟲，如何知道當事人「實際知悉」？
證期局趕緊舉例說，內部人士若實際參加會議，有簽名或領有車馬費，就算是「實際知悉」。這麼說，內部人士不妨出國旅遊，不要參加該次會議，等會議結束後再打電話探聽友好董事，即可說自己非「實際知悉」；要脫法還真容易！
台灣上市公司內部人士的做法是，先在英屬維京群島等避稅天堂設家公司，由它在香港證券公司開戶，再依內部消息，從國外炒作自家股票。內部人士不用擔心曝光，因為避稅天堂公司的股東名單是最高秘密。以此法炒股，除非被自己的親信舉發，檢察官一定查不到，所以每年被以內線交易罪名起訴的，寥寥無幾。
美國證期局原是以電腦程式設定緝查目標公司，在消息公布前後的重大獲利名單，然後再據以調查可疑個人，每年不過查到五十多件案子。後來決定建立舉發人獎金制度（ Whistleblower statute），最高可得三十％的獎金，結果一年內「回收」的金額竟然超過以往五年罰款的總額。
台灣執政當局若真有心查緝內線交易，光靠檢察官是不行的，不妨也健全舉發制度，把這些股市蟑螂給抓出來。否則，為了自己的選舉經費而及時修法，要如何杜悠悠之眾口？
（作者為執業律師）
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