◎ 張昭仁
半導體代工是台灣成功的產業，其中又以佔全球晶圓代工市場的五十％台積電最受人注目。而且，台積電股票在台股市場操作上有指標意義，包括超高的外資持股比例以及佔台股七％的數值，使得台積電成為台股操作的重要支柱點。
在這種背景之下，台股從五二○以來跌掉二○○○點後，馬政府喊出開放十二吋晶圓西進，企圖創造半導體的利基，尤其期待台積電的長紅，搶救台股。未料宣佈之後，台積電並沒有應聲飆漲，台股也沒有長紅，台積電甚至在台股大漲時倒頭轉綠，這就很令人納悶。何況台積電未來三年預估的ＥＰＳ是在三．八元到五元之間，這是不錯的表現，台積電的股價不到五十六元，甚至如花旗建議的目標價六十三元，都是委屈了台積電，實不該如此低迷，令人疑惑。
上月底與外資朋友聚會，終於解開這個納悶。外資朋友認為，三通雖有助於台灣與中國商務行為的方便性，但是他們對於技術開放則有不同的解讀，指出半導體先進製程技術的開放與不開放，最大的差異點是在於中國半導體產業聚落建立的時序問題；開放，將會加速中國大陸十二吋晶圓廠產業聚落的形成，一旦技術產業聚落成形，跟著下一步就是產業技術擴散；一旦技術開始擴散，競爭者快速成長，對於佔全球晶圓代工市場五十％的台積電並非好事。
顯然，距離與保護，是保護台灣晶圓代工產業的競爭力，開放並非利多，因此台積電股票反應持續低迷。這個可能是當時主張「開放激勵」的決策人始料未及的。
（作者為會計師，著有《有錢的想法與做法》）
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