◎ 陳止戈
中美貿易戰最近駁火升級之後，人民幣對美元貶破了一比七的防線，一路向七．二挺進，理論上這有利於中國的出口，抵銷關稅大幅升高的壓力，但實際情況並非如此，而是肥了央媽（中國央行），瘦了人民。
從八月初人民幣破七之後，直到七．二左右才暫時獲得支撐，一個月以來，幣值已經貶了近四％，從購買力的角度來看，這就意味著，一百萬人民幣的資產，已經縮水四萬元。專家綜合計算，人民幣的購買力，今年以來已經下降了百分之三十。
中國央行為了握有外匯安全儲量，似乎無意死守，這強化了貶值空間的預期心理，美銀美林悲觀的預測年底將達七．五，幅度還有四％，遠高於一年定存利息。
貨幣貶值最直接的後遺症就是通膨。中國農業部八月數據，豬肉批發價月增二十六％，反映到零售市場上，北京一公斤肉排八十八元（台幣三九二元），大媽們哀嚎吃不起。中國一年要吃掉七億頭豬，非洲豬瘟已經造成供給緊張，貿易戰又把美豬進口關稅抬高到五十八％，更是雪上加霜。上海「好市多」（Costco）開幕，搶烤雞的景象有如大饑荒，許多地級市也紛紛祭出憑票限購令，彷彿回到食物券管制的計劃經濟的黑暗時代。蔬菜水果也漲得無法無天。
貨幣貶值，理論上直接傷害進口購買力，對內需影響不至於如此巨大，為什麼在中國會如此敏感？這就涉及中國特殊體制了。通常來說，企業或個人做生意收到美元，你可以外幣形式持有或消費，無損於資產或購買力。但在中國不是這樣，因為他們實施強制結匯制度，企業無法保留美元資產，這就是說，每交易一美元，中國央行會印出七元人民幣。
如此一來，中國老百姓所生產的商品，被美國人用美元買走了，美元卻被中國政府拿走了，而中國老百姓手裡拿到的，卻是購買力愈來愈弱的人民幣，於是他們只好想方設法外逃，或者趕快花掉換成保值資產。
長此以往，中國經濟結構出現扭曲錯位，人民幣貶值，現金儲蓄意願會降低，表面上有助於刺激內需消費，但在表面繁榮之下，其實潛藏著大量的金融爆雷的風險。
（作者為業餘投資人，新北市民）
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