台灣去年ＧＤＰ成長率三．七八％，居亞洲四小龍之首，失業率則下降至三．九七％，經濟困局似有解開希望。但實質平均薪資仍倒退約十五年，分配不均現象惡化，貧富差距擴大，房價、物價高漲，多數民眾依舊生活在痛苦的深淵，馬政府的施政仍然不及格。尤甚者，從最近的一些數據與現象看來，我國的實體經濟與資本市場正面臨嚴苛考驗。
生產線勞工示意圖。（歐新社資料照）
在實體經濟方面。首先是出口大幅衰退，三月出口年減八．九％，第一季出口年減四．二％。其次，一、二月景氣燈號雖亮起綠燈，但綜合判斷分數卻在下限邊緣。而台經院公布的二月製造業景氣信號，終結連續十一顆黃藍燈，轉為代表景氣衰退的藍燈。我國經濟為出口導向，出口與製造業的衰退，乃是嚴重的警訊。在資本市場上，全球主要股市如美國、德國、英國均創下歷史新高，而日本、中國、香港波段漲勢驚人，多頭走勢強勁。台灣股市卻在萬點前卡關，一再開高走低，與國際行情背道而馳，投資人信心之脆弱，可見一斑。在全球股市歡欣慶賀之際，台股卻獨自憔悴，此一現象值得深入探討。
我們不厭其煩地指出，台灣經濟發展的最大隱憂，在於過度依賴中國。之前是依賴中國做為生產基地；現在則想依賴中國做為產品的市場。在前一階段，台灣的對外投資幾乎都在中國，利用中國的低廉勞動力，以低價在全球市場競爭。此種模式產生嚴重的後遺症︰廠商只在意降低成本，卻不願投入研發、創新、開發品牌，結果只能一直擔任代工的角色，在產業鏈上處於最不重要的位置，不但隨時可能被品牌商汰換，亦難以對抗中國企業的崛起。中國近年來以租稅優惠、補貼扶植產業，範圍包含面板、ＬＥＤ、太陽能、ＤＲＡＭ，最近更積極發展半導體，並全力擴大面板、ＤＲＡＭ生產線，相關產業恐再重蹈殺戮的紅海。另外，台商缺乏品牌，加上中國市場的排他性，除了少數早期進入中國佈局、以食品為主的企業或仍有一席之地外，絕大多數台商在中國與外國企業夾殺下，很難在中國市場突圍。
在資本市場上，台股漲勢嚴重落後，仿如與世隔絕的化外之境，如此與全球市場脫軌，不容忽視。其實，股市要漲，重要的是資金與信心，未必反映基本面。美國經濟看似大有改善，實際只是大病初癒，美股卻能創歷史新高，完全拜量化寬鬆之賜，也就是不斷對市場挹注資金活水，股市乃水漲船高。而歐盟、日本也有樣學樣，推出寬鬆政策，結果經濟體質固然虛弱，股市卻已狂飆不已；另外，中國、香港股市的狂漲，竟是出現在ＧＤＰ走緩之際，顯然亦是得力於一連串非常規貨幣政策的推波助瀾。至於台灣，不但無寬鬆貨幣的環境，且可能追隨美國的腳步升息，貨幣政策的路數與全球央行大相逕庭。再者，稅制對投資人日趨不利。投資股市的兩種收入︰資本利得與股息。前者是買賣的價差，後者是企業經營績效對股東的回饋。因此若要鼓勵長期投資，應該針對資本利得課重稅，才能遏止投機炒作之風，但目前的稅制設計，顯然不是針對買賣之間的利得，而是股息收入，包括二％二代健保補充保費、兩稅合一抵扣減半等，分明是鼓勵投資人炒短線，而非長期持有。加上稅制歧視本國投資人，卻優待外資，難怪造成台灣投資人資金外流，而外資在台股比重增至四成；而整體股息殖利率達三．八％的台股竟然得不到投資人青睞，令人扼腕。
傾中的產業政策，造成產業空洞化，年輕人或者失業、或者淪為低薪族，台灣經濟成為失落的荒原，中國卻藉台商之手解決就業問題，加速ＧＤＰ成長；而獨厚外資，卻對本國投資人極盡課稅之能事，導致資金外流，多數績優企業落入外資手中，如外資持有台積電股份達七成八，等於台灣第一流經理人、優秀經營團隊都在為外國人打拚賺錢。由此看來，錯誤的政策讓台灣企業締造的經濟果實，或者被中國人，或者為外資所吞食，而多數國人則無法分享，難怪無論ＧＤＰ成長數字多麼亮麗，國人始終無感。
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