◎ 黃天麟

今周刊對韓商「三星滅台」計畫做了詳細報導，說二○○八年間它幹掉台灣DRAM與面板，現在獵殺的對象，已指向台灣的行動通訊及晶圓代工。問題是，三星何德何能有此神功？是三星的「垂直整合模式」、「恐懼管理」或「危機經營」嗎？其實，關鍵就是「匯率」。

請不要單純、憨直地把最近北韓的飛彈試射、核試爆及先發制人發動核戰等挑釁言行，視為金正恩的無理性粗蠢。起碼，我們必須認清其最大的受益者是「三星」。韓元在二月二十日至三月二十五日約一個月期間，藉機大貶三％，同一期間，台幣僅貶○．八八％，等於台灣科技廠又要對三星讓利二．一二％。以台積電去年營收一七二億美元乘以二．一二％計算，年讓利將達新台幣一○九億元。若因此三星有足夠盈餘，比台積電多花此一○九億於研發及人才挖角（設若台、韓兩國人民之聰明才智及努力是相等的），則就差這一點，雙雄之生死戰中，三星又將立於不敗之地（以今年以來之升貶幅度而言，韓元貶四．三五％台幣貶二．五八％，相差仍達一．七七％）。

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三星之崛起，在日本也掀起一股「三星學」熱潮，論點大多集中於它的行銷、垂直整合、恐懼管理、危機經營等，而忽略了關鍵的「日圓超升」因素。此一錯誤的認知與診斷，延誤了「對症下藥」的時機，也因此引發了爾必達、夏普之潰敗，及日本遺失的二十三年。到了安倍內閣才恍然大悟，祭出Abenomics（即引導日幣貶值的安倍經濟學），日本豐田、索尼才因而出現了生機，股價大漲。可見，問題就是在「匯率」。

筆者早在數年前就已指出，相對於韓元及人民幣，偏高的台幣匯率，是台灣科技產業的致命傷。單以面板四廠二○一一年前三季對韓國之「匯率讓利」就達一七五○億台幣，是我方面板廠商大出血的主因（請參閱二○一一年十一月九日拙文「誰糟蹋了兩兆雙星產業」）。三星就是靠此「讓利盈餘」，大方投入研發、行銷，不但終結了台灣，還能將南、北韓政府玩弄於股掌之間。

（作者曾任第一銀行總經理、董事長）

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