自由共和國》彭光治／台灣證券市場走過一甲子的滄桑軼事之七

彭光治／台灣證券交易所前國際部協理

西進促進出口，企業空洞化

在出口導向的台灣經濟體制下，近卅年來GDP（國內生產毛額）有六成強係來自外銷的貢獻，恰與美國之以消費主導GDP形成對比。但迄今對中出口比率早已佔總出口額的四成強，而該出口產品大多為半導體等電子組裝零件。同時自一九九○年代以來，台灣從GDP高度成長期過渡至低度成長期，益發具備已開發國經濟成熟體的規模，與歷來先進國家一樣，GDP的成長率都會往個位數修正，在○一年與○八年甚至受由海外因素影響而導致GDP呈現負成長，但由於比較基期低，成長率翌年便大幅回升。值得留意的是，GDP成長率係衡量一國經濟動能的指標，惟國際間經濟力的比較，則主要看GDP規模的大小，而非單看GDP成長率的高低。

若要探討國內GDP邁入低度成長的時期中西進政策的首度開放，則要從李政權時期基於戡亂時期結束，九○年代起開放經由香港的兩岸間接貿易說起，此一開放奠定了長期對中貿易出超大於對美貿易出超、對日貿易則仍維持入超的常態模式。然而九一年起，對中間接投資設廠解禁後，台灣的各行各業大都著眼於對岸的低廉勞工、共同語言及市場大小等因素，爭先恐後設法把企業轉投資，甚至把本業扎根對岸。不用說這畢竟會增高本國的失業率，迫使薪資所得長年停滯，只有老闆和股東得到好處。尤其當統一企業集團大舉西進投資，致使李政權斷然決定採取「戒急用忍」政策加以把關。至於股市走向，銜接八○年代的狂飆行情至九○年第一季，達於史上最高的萬二平台，隨即大暴跌，直到李政權交棒前才回升到一萬平台。

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千禧年政權輪替，扁政權上台後，金權直接包圍官僚體系，西進政策改弦易轍，○二年開放對中直接投資，其「積極開放」政策項目多達七千多項，包括高科技項目在內，又其「有效管理」竟成無效管理，遂演化成「台灣接單、大陸生產、出口美國」，甚至還有債留台灣的企業經營模式。其間之股市走向，乃銜接二○年五月接棒時的連續跌勢後，以上行之築底模式走到○七年曾登上九千八平台。

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