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德瑞克說碳金融》第十四講:綠能產業世界 ─ 上篇

德瑞克

大家好,我是德瑞克,我對氣候變遷議題下的碳金融有高度興趣,同時也抱著高度質疑。

上一講我們介紹了現今最大的清潔能源ETF - iShares Global Clean Energy ETF(代號ICLN),這一講,我們要循著它的成份股,來一窺綠色能源產業的世界。

第一個面向,我們先來看看裡面公司持股市值的國家比例。根據2022年二月的資料,美國公司占了其中市值的40%,丹麥佔了12.3%。接著西班牙、加拿大中國葡萄牙都各佔了6%~7%左右。最後英國德國澳洲和南韓各佔了低於5%。

可以看出,這支基金(ICLN)還是比較偏向歐美,而且丹麥的比例出乎意料之外的高。後文我們會陸續說明這支基金的特性與侷限。

第二個面向以行業分類來看,公用事業類別(Utility) 佔最多約50%,工業(Industrial)約佔 25%,資訊科技(Information Technology)約佔21%。

這裡順帶介紹一下,這個行業分類是採用MSCI 和標準普爾共同制訂的全球行業分類標準(GICS),好讓投資人能快速的了解一間公司主要是屬於哪個行業。

從這支最大的清潔能源ETF-ICLN,我們可以觀察到,它追蹤的指數S&P Global Clean Energy描繪的清潔能源的藍圖主要是電力產業。

它裡面有一半資金部位投資在電力集團(電力屬於公用事業),然後剩下的另一半則是為了發電的設備商,像是生產發電裝置與電線電纜的廠商(屬於工業類別),還有太陽能板的材料與模組(屬於資訊產業中的半導體產品與設備)。

好,介紹完概況,讓我們先來看看ICLN最大的十支持股(基於2022年二月的持股):

VESTAS WIND SYSTEMS(7.72%) – 風力渦輪設備商

ENPHASE ENERGY INC(7.45%) - 太陽能設備商

CONSOLIDATED EDISON INC(6.56%) –供電供暖的能源公司

ORSTED(5.72%) - 能源公司,全球最大離岸風電開發商

SOLAREDGE TECHNOLOGIES INC(4.93%) - 太陽能設備商

PLUG POWER INC(4.6%) - 氫燃料電池生產商

EDP ENERGIAS DE PORTUGAL SA(4.32%) - 葡萄牙能源集團

IBERDROLA SA(4.26%) - 西班牙能源集團

SSE PLC(4.12%) – 英國能源集團

FIRST SOLAR INC(2.98%) - 美國太陽能電池板製造商

ICLN第一大持股的是Vestas(維斯塔斯)。是集風力發電機設計、製造、銷售、安裝及服務為一體的公司,是風力發電機的龍頭,一間丹麥公司。維斯塔斯2018年風力發電機裝置量居世界首位。維斯塔斯工廠遍布全球。

離岸風力發電。(彭博)

我們可以從這邊認識國際風力發電機三強,分別是維斯塔斯,西門子歌美颯(Siemens Gamesa)(也在ICLN持股中),奇異可再生能源(GE Renewable)。

從裝機量與發電量來說,中國是最大的風力發電國家,因此中國的風力發電機製造商也值得關注,最大的幾間是金風科技(也在ICLN持股中),華銳風電與明陽風電。

ICLN第二大持股是Enphase Energy。是一家美國的能源技術公司,總部位於加州。主要是設計和製造軟件驅動的家庭能源解決方案,涵蓋太陽能發電,家庭能源存儲以及基於Web的監控。它最有名的是太陽能微型逆變器(PV Inverter)。

簡單科普太陽能發電裝置,有一個太陽能板接受太陽照射產生直流電,然後有逆變器(Inverter)將太陽能板產生的直流電轉換為交流電。

所以逆變器可以說是控制太陽能發電很重要的裝置,包括最大效率的追蹤太陽光,能用智能系統來監控發電狀況,還有跟外部電網連接時的保護措施。

因為中國也是太陽能發電的最大國家,因此逆變器出貨排名前十名裡,有六個都是中國廠商。前三大分別是華為,陽光電力與SMA(也在ICLN持股中)。

而在逆變器市場中,有一個利基產品能提高太陽能發電效率,它就是「微型」逆變器,這是在每個太陽能模組上都有一個小的逆變器。

這樣的好處是,當屋頂裝置了好多片的太陽能板,不會只因為某一片太陽能板因為太陽照射角度問題或是被樹葉遮蔽,而導致全部太陽能板發電效率都被影響到。而Enphase是生產微型逆變器的佼佼者。

太陽能板發電。(歐新社)

第三大持股是聯合愛迪生(CONSOLIDATED EDISON INC)。是美國最大的私人能源公司之一,綜合型的公用事業公司,為紐約市周邊的州提供電力與天然氣能源服務。

據他們的財務長Robert Hoglund在2017年時說,聯合愛迪生公司擁有超過 1.5 GW的可再生能源投資組合,其中 75% 來自太陽能,同時它也是北美第五大太陽能生產商。

這一講,我們介紹了ICLN前三大持股,以及各自所屬市場概況與競爭者,希望藉此了解綠色能源的產業鏈重要玩家,各位可以作為未來投資考慮。

不過提醒各位,這只是ICLN基金的持股排名,並不代表被投資公司在產業裡面的重要性。還有很多重要的大型綠色能源公司,我們將在下一講介紹。

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