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自由共和國》邵之雋/「庖丁解牛」的金融改革

2017-09-25 06:00

金融改革是一個需要細心與耐力的「技術活」。我們期待顧主委能綜觀全局,以「庖丁解牛」的手腕來完成金融改革這個艱鉅的任務。(記者蘇芳禾攝)

邵之雋/保險犯罪防制中心董事長

金融改革,外部產業環境的調整,遠比金管會內部修正來得複雜。在自由的資本市場,金融體系有自己的運作邏輯,公權力並不如外界所想的好用。也因此,如何能正確理解問題的成因與脈絡為何,而不被表象所誤導;盤點手上的政策工具,「由簡到難」設定出短中長期計畫;如「徙木立信」般,先建立改革所需的威信,再採取具體改革的步驟,做出改革的「節奏感」,才有機會走出新的金融監理風貌。

如何能做出滿足人民期待的金融改革?

人民最期待也最尷尬的是「肥貓」問題。事實上,外界最質疑泛公股的董監事任命都屬財政部的職權;而金管會所屬周邊單位,功能多屬會內事務的延長,董監事亦多為官員與學者兼任,無專屬業務情況下要自負盈虧,處理起來是「刣無肉」的。而少數外界關注的F4(證交所、期交所、櫃買中心、集保公司),人事在慣例上都由院長,甚至總統拍板。因此,顧主委要透過「砍肥貓」來滿足外界的期待,其實是有難度的。

但值得顧主委注意的是,同業公會秘書長多由退休金管會官員任職的問題。這些秘書長不但「領高薪」,還是「領雙薪」;同業公會為什麼願意「奉養」這些秘書長,其目的不言而喻。而這種「球員兼裁判」,並不受旋轉門條款的限制。不但造成監理公正性的疑慮,對於商業團體正常性發展也有不良影響。比較好的做法是比照壽險同業公會,負責與金管會對口的秘書長,應隨著理事長「同進同退」,其他會務則由副秘書長以下常任人員負責。推動「同業公會正常化」,或許是顧主委樹立威信的最短路徑。

其次是應將政策制定從監理思維調整成產業本位。以推動保險資金前進五加二產業為例,保險資金的性質,係追求長期且穩定的投報率,應該藉由精算與設計,將五加二產業包裝出適合保險業投資商品供業者選擇,方為正辦。以商品送審件數的增加、安定基金的計提標準優惠、送審程序的簡化等監理寬容「誘使」業者參與,繞過其對投資標的應有風險評估,在政策選擇上,或有「不當連結」的疑慮。

至於進行「金融除弊」,或可從操作面與法制面兩個角度著手。就操作面而言,以永豐案的經驗,應先成立吹哨者的指定機構,以彌補金管會作為公務機關面對市場異常訊息,反應較為遲緩與呆板的問題,也可強化該會在金融除弊的角色。此外,針對已經「爆雷」的聯貸或投資案,以及是租賃、創投與融資公司等目前金融監理的盲點,就關係人交易,進行近五年資金流向的專案檢查,應可獲得意料之外的斬獲。

在法制調整上,應同時針對市場面與文化面進行整體評估。以顧主委的「去家族化」與「產金分離」而言,就我的理解,其目的是:「避免少數人(家族)透過少數股權,即把持金融機構實質運作的權力,並造成內稽內控難以抵抗自家人授信」。但要處理這個弊端,馬上會面對三個結構性的問題。首先是經營權難以撼動的問題。金控雖常被詬病由少數股權者把持,但這些「少數股權」的公司派,擁有的股權數仍遠勝於其他個別股東。況且金控規模龐大,要介入經營所費不貲,再加上股東會的主場優勢,要撼動經營權並非易事。因此,不論名義負責人如何更迭,經營權仍掌握在特定人或家族手中。其次,台灣「人頭文化」猖獗,要做出產金機構間非屬「關係人」交易的假象,並不困難。第三是法律規範的盲點。以永豐案為例,出問題的就是不受金管會監理,由金控轉投資的租賃公司。而目前,因案被訴的金控前董事長何壽川,也仍是永豐創投的董事長。而創投,現在也仍非金管會監理的範圍。試想,永豐創投坐落在永豐金總部的六樓,何壽川仍得以子公司董事長名義參與集團會議,其影響力應不言而喻。

是以,用「一刀切」的方式,是無法實質改變既有結構的。只能藉由制定出各種讓外部人有參與機會的機制,來漸次「溶解」既有的權力結構。如顧主委所提到的,建構民民併的友善環境,就是一個不錯的方案。其他如透過稅制調整,增加專業經理人與員工持股意願,實現「專業治理」;權責符合的獨董選派制度修正;特定人的融資、投資禁止與限制,以及內稽內控程序的調整,都是可以考慮的做法。

「千里之行,始於足下」,金融改革是一個需要細心與耐力的「技術活」。我們期待顧主委能綜觀全局,以「庖丁解牛」的手腕來完成金融改革這個艱鉅的任務。(下)

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